Brasilien ist führend bei Fusionen und Übernahmen in Lateinamerika

Trotz eines globalen Umfelds, das von makroökonomischer Unsicherheit, Wechselkursschwankungen und Handelsspannungen geprägt war, schloss Lateinamerika das Jahr 2025 mit einer soliden Entwicklung im Bereich Fusionen und Übernahmen ab. Brasilien behauptete erneut seine Position als regionales Zentrum: Mit 850 Transaktionen im Gesamtwert von 55,1 Milliarden US-Dollar entfiel sowohl volumen- als auch wertmäßig der größte Teil der Aktivitäten auf das Land. Laut dem Bericht „Unlocking potential: Latam M&A and PE activity in FY 2025“ erreichte der Gesamtwert der Transaktionen mit lateinamerikanischen Vermögenswerten 114,3 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 16 % gegenüber 2024 entspricht, während die Anzahl der Transaktionen leicht auf 1.345 zurückging, was dem globalen Trend zu weniger, aber größeren Transaktionen entspricht. Diese führende Rolle bedeutet jedoch nicht, dass der Abschluss von Geschäften einfach ist. Das verlangsamte Wachstum und die makroökonomischen Anpassungen haben die Margen verringert und die Verhandlungen komplexer gemacht, insbesondere bei kapitalintensiven Vermögenswerten. Die größte Transaktion des Jahres war die Übernahme von 60 % der Öl- und Gas-Vermögenswerte im lokalen Peregrino-Feld durch PRIO, ein in Brasilien ansässiges Upstream-Energieunternehmen, von der norwegischen Energiegruppe Equinor.

Mexiko und Kolumbien vervollständigen das Podium der interessantesten Märkte mit bedeutenden Transaktionen im Bereich Energie und Infrastruktur, die die anhaltende Attraktivität der Region für internationales Kapital unterstreichen. Der Sektor Energie, Bergbau und Versorgungsunternehmen (EMU) war der eigentliche Motor für den Wertanstieg. Mit mobilisierten Mitteln in Höhe von 42,6 Milliarden US-Dollar verzeichnete der Sektor im Vergleich zu 2024 ein Wertwachstum von 25 %. Der Wettlauf um Anlagen im Bereich erneuerbare Energien, Netze und Stromübertragung hat sich angesichts des steigenden Energiebedarfs – bedingt durch den Fortschritt bei künstlicher Intelligenz und Rechenzentren sowie die globale Energiewende – beschleunigt. Es ist kein Zufall, dass die größte Transaktion des Jahres die Übernahme der verbleibenden 50 % von Prolec in Mexiko durch GE Vernova für 5,3 Mrd. US-Dollar war – eine symbolträchtige Transaktion, die die Dringlichkeit einer Stärkung der Netzinfrastruktur in der Region unterstreicht.

Auch der Appetit der Private-Equity-Fonds war bemerkenswert: Im Jahr 2025 schlossen Private-Equity-Fonds Transaktionen im Gesamtwert von 19,8 Mrd. US-Dollar ab, was einem Anstieg von 106 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, obwohl das Transaktionsvolumen im PE-Bereich auf 189 zurückging. Ein Großteil dieser Dynamik ging auf große Übernahmen im Bereich erneuerbare Energien und Infrastruktur zurück: Der Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Serena Energia durch Actis und GIC (2,8 Milliarden US-Dollar) oder die Übernahme von Orygen in Peru sind Beispiele dafür, wie Finanzinvestoren vom Wachstum operativer Vermögenswerte im Bereich der sauberen Energie profitieren. Der Markt ist jedoch nicht frei von Risiken. Schwankungen in der Tarifpolitik – mit unterschiedlichen Auswirkungen in den einzelnen Ländern –, Inflationsdruck und Finanzierungsbeschränkungen vergrößern die Bewertungslücken zwischen Käufern und Verkäufern.

Vor diesem Hintergrund greifen Entscheidungsträger aus Europa, Nordamerika und vor Ort immer häufiger auf transaktionsbezogene Lösungen zur Risikoübertragung zurück – wie beispielsweise Versicherungen für Zusicherungen und Gewährleistungen (Reps & Warranties Insurance) für unbekannte Verbindlichkeiten sowie Versicherungen für steuerliche Risiken und andere identifizierte Eventualverbindlichkeiten –, um die Verhandlungen zu optimieren oder eine Transaktion überhaupt erst zu ermöglichen. Diese Kombination aus Kapital, Lösungen zur Risikoübertragung und lokalem Know-how hat sich als Erfolgsrezept für eine sicherere Abwicklung erwiesen.

Die Technologie- und Telekommunikationsbranchen bleiben aktiv, insbesondere aufgrund der Konsolidierung unter den Betreibern, die den Ausbau von 5G und Glasfaser beschleunigen wollen. Im Jahr 2025 verzeichnete das TMT-Segment die höchste Anzahl an Transaktionen (278), angetrieben durch Transaktionen wie den Kauf der kolumbianischen Telefónica-Tochter durch Millicom, was auf eine regionale Konsolidierung und das Streben nach Skaleneffekten für digitale Investitionen hindeutet. Gleichzeitig treibt das Wachstum des Nearshoring die Nachfrage nach Logistikimmobilien und Rechenzentren an und belebt damit den Immobilien- und Infrastruktursektor.

Mit Blick auf die Zukunft zeichnet sich für die Region ein zweigeteiltes Bild ab: Einerseits verfügt sie über strategische Reserven an kritischen Mineralien – mehr als 40 % der weltweiten Kupfervorkommen und die Hälfte der bekannten Lithiumreserven – sowie über eine junge Bevölkerung, die die Nachfrage stützt; andererseits bestehen strukturelle Herausforderungen, die gut strukturierte Transaktionen erfordern, um Wert zu schaffen. Unter den Marktteilnehmern herrscht allgemein die Erwartung, dass sich 2026 die im Jahr 2025 beobachteten Dynamiken fortsetzen werden: Fokus auf erneuerbare Energien und Netze, verstärkte Konsolidierung im TMT-Bereich und eine wachsende Rolle von Private Equity bei Infrastrukturplattformen. Doch wie Experten betonen, wird die Umsetzungsfähigkeit – und nicht nur der Zugang zu Kapital – die entscheidende Variable sein: Wer lokale Perspektive, robuste Finanzstrukturen und Instrumente zur Risikoverlagerung vereint, wird im Vorteil sein, um Chancen in erfolgreiche Transaktionen umzuwandeln.

Laut Felipe Junqueira, Leiter des Bereichs Private Equity und M&A für Brasilien bei Marsh Risk, war das Jahr geprägt von einer Konzentration des Wertes auf große Transaktionen in den Sektoren Energie und Infrastruktur, was die regionale Führungsrolle des Landes im Bereich M&A untermauerte. „Wir gehen davon aus, dass die Suche nach Vermögenswerten im Zusammenhang mit der Energiewende, Netzwerken und skalierbaren Plattformen in Verbindung mit dem starken Interesse von Finanzinvestoren die Aktivität in den kommenden Zyklen weiter ankurbeln wird.“