Neues IWF-Rettungspaket für Argentinien gibt im Handelskrieg Auftrieb

Weinen Sie noch nicht um Argentinien. Der neue Kredit des Internationalen Währungsfonds in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar für die Albiceleste könnte wie die traurige Fortsetzung jahrzehntelanger Interventionen erscheinen, die die Wirtschaft des südamerikanischen Landes nicht stabilisieren konnten. Doch mit der Aufhebung der strengen Kontrollen des offiziellen Währungswerts öffnet Präsident Javier Milei die Tür für den internationalen Handel, gerade als die drückenden US-Zölle die globalen Beziehungen belasten. Das unerwartet umfangreiche IWF-Paket wird Argentiniens Bemühungen unterstützen, die seit 2019 geltende Peso-Parität aufzuheben. Es war immer ein wackeliges Unterfangen: Am Freitag schloss der offizielle Kurs der Währung bei 1,074 Pesos pro US-Dollar, aber die lokal gebräuchlichen Parallelkurse lagen bei 1,355 Pesos.

Indem Milei den Peso innerhalb einer sich mit der Zeit erweiternden Bandbreite frei schwanken lässt, erleichtert er den Zugang zu den globalen Märkten, und die Investoren reagieren darauf. Die Differenz zwischen den beiden Wechselkursen verringerte sich von 26 % in der vergangenen Woche auf 5 %, argentinische Staatsanleihen erholten sich und der Aktienindex S&P Merval stieg. Dies ist eine radikale Veränderung für ein Land, das oft mit internationalen Finanziers konfrontiert ist. Ein Zahlungsausfall im Jahr 2002 löste jahrelange Streitigkeiten mit Investoren aus, angeführt von Paul Singers Elliott Management. Ein Streit um die Enteignung des Öl- und Gasunternehmens YPF im Jahr 2012 führte zu einem US-Gerichtsurteil in Höhe von 16 Milliarden US-Dollar zugunsten des Fonds Burford Capital, der noch immer vor Gericht verhandelt wird.

Der IWF weist ironisch darauf hin, dass das Programm von 2022 seine Ziele „nicht erreicht“ habe. Zwar sind die Inflations- und Armutsraten zurückgegangen, liegen aber weiterhin bei 56 % bzw. 38 %. Milei hat jedoch die Zeit auf seiner Seite. Während sich die Märkte weltweit von den umfassenden Zöllen von Präsident Donald Trump erholen, ist Argentinien relativ isoliert, da der Handel mit den USA weniger als 3 % des BIP ausmacht. Die großen Rohstoffreserven des Landes könnten Handelspartner anlocken, die ihre Lieferketten neu ausrichten wollen. Das südamerikanische Land verfügt über die drittgrößten Lithiumvorkommen der Welt, einem wichtigen Bestandteil für Batterien, die in allen Bereichen von Autos bis zur Stabilisierung von Stromnetzen zum Einsatz kommen, und könnte von den erhöhten Infrastrukturausgaben profitieren.

Rund 85 % der Sojaexporte im Wert von 19 Milliarden US-Dollar gingen im vergangenen Jahr nach China, was ein Vorteil wäre, wenn sich die Volksrepublik von den Lieferungen aus den USA abkoppelt. Einige internationale Investoren zeigen bereits ihre Unterstützung. Der Hedgefonds-Manager Stanley Druckenmiller erklärte 2024 gegenüber CNBC, dass er argentinische Aktien kaufe. Jay Newman, ehemaliger Portfoliomanager bei Elliott, hat Argumente gegen das Gerichtsurteil von Burford vorgebracht. Milei unterhält enge Beziehungen zur Trump-Regierung. Dieses Mal könnte es endlich wirklich anders sein.