Brasilien, Mexiko und Chile sind die attraktivsten Länder für Infrastrukturinvestitionen

Der Schutz des Kapitals vor dem Hintergrund hoher Inflation, hoher Zinssätze und eines wirtschaftlichen Abschwungs ist bei weitem eines der Hauptanliegen, wenn es um Investitionen geht. In diesem Zusammenhang sind Sachwerte, insbesondere solche, die mit wesentlichen Dienstleistungen verbunden sind, eine zunehmend attraktive Option, um Geld zu sichern und rentabel zu machen. Vor diesem Hintergrund erscheinen Sektoren wie erneuerbare Energien, Verkehrsinfrastruktur und die Entwicklung des 5G-Netzes für 2023 attraktiv, obwohl für Lateinamerika die Sektoren im Zusammenhang mit der Stromerzeugung und -verteilung am attraktivsten sein werden. Das ist das Bild, das der Fondsmanager ClearBridge Investments von Franklin Templeton für die Entwicklung dieser Anlageklasse in einem Jahr zeichnet, das von Risiken geprägt ist, die aus Rezessionsängsten, politischen Spannungen und hoher Inflation resultieren, das aber auch eine Reihe von Chancen für Infrastruktur und Versorgungsunternehmen bietet, deren Bewertungen derzeit sehr attraktiv sind, so das Unternehmen.

Die Attraktivität von Lateinamerika

In einem Gespräch äußerte sich Dave Wahl, Senior Portfolio Specialist Director bei ClearBrigde Investments, positiv über diese Vermögenswerte in den Volkswirtschaften der Region und hob die Regulierungsstruktur und die Qualität der vertraglichen Beziehungen hervor, die seiner Meinung nach zu den strukturellen Wachstumschancen in den Schwellenländern beitragen würden. Auf der anderen Seite der Medaille wird die größte Herausforderung jedoch die hohe Inflation, die höheren Zinsen und der starke US-Dollar sein. Dort sind alle Infrastrukturen im Zusammenhang mit öffentlichen Dienstleistungen attraktiv, sagte Wahl und verwies auf Brasilien als den wichtigsten Markt, sowohl in Bezug auf die Größe als auch auf den Umsatz. In seiner Analyse dieser Wirtschaft stellte er zwar den Linksruck fest, der mit dem Wahlsieg von Lula Da Siva eingetreten ist, doch „glauben wir, dass der ordnungspolitische Rahmen für regulierte Aktiva wie Wasser-, Strom- und Gasübertragung und -verteilung bestehen bleibt und dass die Aussicht auf staatliche Eingriffe gering sein wird“. Mexiko ist ein weiterer Markt, der für das Unternehmen attraktiv ist und auf den es angesichts der Größe der Wirtschaft und der Nähe zu den Vereinigten Staaten auch gesetzt hat. Auch Chile steht auf der Liste der gut gewichteten Märkte, wenn auch in geringerem Maße als die beiden anderen.

Warum Infrastruktur?

Der Grund für Investitionen in die Infrastruktur in wirtschaftlich schwierigen Zeiten ist einfach. Dies ist zumindest die Ansicht von Daniel Chu, Direktor und Portfoliomanager bei ClearBridge Investments, der argumentiert, dass die Gründe für diese Wetten darin liegen, dass diese Arten von Sachwerten eine wesentliche Dienstleistung für die Gesellschaft erbringen und geregelte oder vertraglich festgelegte Renditen erwirtschaften, die transparent und konsistent sind und dass sie außerdem über verschiedene Mechanismen verfügen, mit denen sie die höheren Kosten der Inflation und der höheren Zinsen auffangen.
„Die Auswirkungen auf Infrastrukturanlagen dürften moderat sein, insbesondere bei regulierten Anlagen, bei denen die Unternehmen ihren Cashflow, ihre Erträge und ihre Dividenden aus den ihnen zugrunde liegenden Anlagen generieren. Wir gehen davon aus, dass diese Vermögenswerte in den kommenden Jahren zunehmen werden“, sagte Chu. Darüber hinaus sind die meisten Infrastrukturunternehmen in ihren Einnahmen oder Renditen an die Inflation gebunden. „Da die realen Renditen sinken, dürften die Versorgungsunternehmen gut abschneiden, und wir haben unsere Infrastrukturportfolios derzeit so ausgerichtet, dass sie dies widerspiegeln“, sagte er.