Argentinien und sein komplexes Wirtschaftsrätsel

Die Anhebung des argentinischen Zinssatzes auf 97 % ist ein Beleg für die Schwierigkeiten, mit denen die argentinische Wirtschaft konfrontiert ist und zeigt, wie schwierig es ist, ein Szenario aus Abwertung, Inflation und sinkendem Wachstum auszugleichen. Nach Simbabwe hat Argentinien den höchsten Zinssatz der Welt. Die 150 Prozent, die die Banken des afrikanischen Landes für das in ihre Fonds eingelegte Geld zahlen, sind ein Hohn auf den nominalen Jahreszins (NAR) von 97 Prozent (8,08 pro Monat), den das südamerikanische Land seit Montag, dem 15. Mai, hat. Aber abgesehen von den statistischen Rekorden ist sicher, dass all dies zeigt, dass die argentinische Wirtschaft heikle Zeiten durchmacht. „Die nominale Rate der Wirtschaft wird immer höher und die reale Rate ist immer noch negativ, weil der Zinssatz nominal um 8 Prozent pro Monat steigt und die Inflationsrate im April 8,4 Prozent betrug. Kurz gesagt, die Zentralbank rennt der Inflation hinterher und passt sich dem neuen Nominalzins an“, erklärt Martín Tetaz, Wirtschaftswissenschaftler und nationaler Abgeordneter der Radikalen Bürgerunion für die Autonome Stadt Buenos Aires, gegenüber dem Auslandsrundfunk der Bundesrepublik Deutschland „Deutsche Welle“ (DW).

Vor drei Wochen lag die Rate bei 81 Prozent, vor zwei Wochen bei 91 Prozent und heute liegt sie bei fast 100 Prozent. „Die Zinserhöhung ist eine Reaktion auf die Inflationszahlen, die nicht den Erwartungen der Regierung entsprechen“, sagte Leandro Mora Alfonsín, Wirtschaftswissenschaftler an der Universität von Buenos Aires (UBA), gegenüber „DW“. Mit dieser Erhöhung, so der Fachmann, versuche man, „Einlagen zu fördern und zirkulierende Währung zu absorbieren, um die Dollarisierung der Portfolios zu verhindern“. Mora Alfonsín weist darauf hin, dass das wirtschaftliche Rätsel sehr komplex ist. „Obwohl es sich um die zweite Anhebung innerhalb kurzer Zeit handelt, liegt der Zinssatz immer noch unter dem Inflationsniveau. Das liegt daran, dass die oben genannten Ziele mit dem Ziel koexistieren, das Aktivitätsniveau nicht zu beeinträchtigen“.

Kein politisches Signal

Mit einer Währung, die im letzten Jahr die Hälfte ihres Wertes gegenüber dem Euro verloren hat und einer Inflation, die im vergangenen Jahr 94,8 Prozent erreichte – und in den ersten vier Monaten dieses Jahres 2023 insgesamt 30,1 Prozent beträgt – hat die argentinische Wirtschaft kurzfristig keine Aussicht auf Besserung. Der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert für 2023 ein Wachstum von 0,2 Prozent, während sich die Auslandsschulden des Landes Ende 2022 auf fast 277 Milliarden Dollar beliefen. Devisenknappheit, ein Dollar mit einem Dutzend verschiedener Wechselkurse und wenig Glaubwürdigkeit auf dem Finanzmarkt machen die Verwaltung der Finanzen des südamerikanischen Landes, die in den Händen von Minister Sergio Massa liegt, noch schwieriger. Tetaz ist der Meinung, dass die am Montag (15.) offiziell bekannt gegebene Maßnahme „kein politisches Signal darstellt. Die Menschen verstehen nicht, was diese neue Steuer bedeutet. Sie erweckt den Eindruck, dass die Regierung keinen Plan hat und kein konkretes Paket ankündigt, um die Hauptursache der Inflation, nämlich die mangelnde Unabhängigkeit der Zentralbank, zu lösen oder zu bekämpfen. Kurz gesagt, politisch gesehen ist es eine Null-Ankündigung“.

Investitionen, ein gefährliches Spiel

Mora Alfonsín ist der Meinung, dass „es ideal wäre, einen umfassenden Stabilisierungsplan aufzustellen, der die Konvergenz der Makropreise der Wirtschaft (Wechselkurs, Verbraucherpreisindex, Löhne, Zinsen und Tarife) fördert. Ein solcher Plan besteht nicht nur aus Maßnahmen, sondern auch aus Konsens, politischer Artikulation und Fristen. Der letzte Punkt ist besonders wichtig, da in Argentinien Wahlen anstehen“, erinnert er. Am 13. August finden die Vorwahlen (PASO) statt, und am 22. Oktober werden die Präsidentschafts- und Parlamentswahlen abgehalten. Die argentinische Vizepräsidentin Cristina Fernandez de Kirchner erklärte am Dienstag (16.), sie werde bei den für Oktober geplanten Wahlen nicht für das Präsidentenamt kandidieren und behauptete, dass das Justizsystem des Landes sie nach ihrem aufsehenerregenden Korruptionsfall disqualifizieren würde.

„Damit ein Stabilisierungsplan erfolgreich sein kann, müssen für seine Phasen Fristen gesetzt werden, was heute für eine Regierung, deren Mandat sich in den letzten Monaten befindet, schwer zu erreichen ist. Wer auch immer bei den Wahlen am Ende des Jahres gewinnt, wird den Horizont und die politische Unterstützung der Wähler haben, um einen solchen Plan vorzulegen, der bessere Chancen auf Erfolg hat“, glaubt der UBA-Ökonom. Und bei einem Zinssatz von 97 Prozent ist die Versuchung groß, in Argentinien zu investieren. Ist das für einen ausländischen Investor eine gute Idee? Für jeden, der aus dem Ausland kommt, ist der hohe Zinssatz natürlich attraktiv, vor allem wenn die Regierung versucht, den Dollar als Anker zu verwenden. Das ist immer ein riskantes Spiel, denn jeder weiß, dass das nicht ewig so bleiben kann und dass die Regierung irgendwann abwerten wird. Wenn das passiert, verliert derjenige, der auf diesen Vorteil gesetzt hat“, erklärt Tetaz. Und er fügt hinzu: „Wer gerne das Spiel des leeren Stuhls spielt, kann sich diesen Vorteil zunutze machen“.