Die Zukunft von Drex, Stablecoins und einem nationalen Ökosystem für digitale Vermögenswerte nimmt Gestalt an

Der Kongress der Vereinigten Staaten hat vor wenigen Tagen einen beispiellosen Rechtsrahmen für digitale Vermögenswerte verabschiedet, der aus drei grundlegenden Gesetzen besteht: dem Gesetz zur Sicherung von Stablecoins (dem GENIUS Act), dem Gesetz zur Klarheit für digitale Vermögenswerte (dem CLARITY Act)) und dem Gesetz gegen digitale Zentralbankwährungen für den Einzelhandel (dem Anti-CBDC Act). Diese Initiativen gestalten das Finanzumfeld des Landes neu und dienen als Referenz in einer Zeit intensiver technologischer Veränderungen auf der ganzen Welt.
Das am 17. Juli verabschiedete und am folgenden Tag unterzeichnete Gesetz legt strenge Vorschriften für die Ausgabe von Stablecoins fest, bei denen es sich um digitale Vermögenswerte handelt, die einen stabilen Wert gegenüber traditionellen Währungen wie dem Dollar gewährleisten sollen. Ziel ist es, eine digitale Alternative für Zahlungen und Überweisungen anzubieten und dabei die Volatilität herkömmlicher Kryptowährungen zu minimieren. Im Mittelpunkt stehen die Forderung nach realen und sicheren Reserven in Höhe des ausgegebenen Betrags, strenge Kontrollen und regelmäßige Prüfungen.

Stablecoins unterscheiden sich von herkömmlichen Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ether gerade dadurch, dass letztere weder einen festen Gegenwert noch eine Paritätsgarantie gegenüber nationalen Währungen haben; sie sind sehr volatil und ihr Wert schwankt je nach Angebot, Nachfrage und Marktspekulationen. Während Stablecoins Stabilität und Vorhersehbarkeit für den täglichen Gebrauch anstreben, werden traditionelle Kryptowährungen eher als risikoreiche Anlageinstrumente oder alternative Wertreserven angesehen. Am selben Tag, dem 17. Juli, verabschiedete die Abgeordnetenkammer den CLARITY Act, der objektive Definitionen zur rechtlichen Natur digitaler Vermögenswerte enthält und Kriterien festlegt, um beispielsweise zu unterscheiden, ob ein bestimmter digitaler Vermögenswert als Ware (Rohstoffe wie Gold oder Öl) oder als Wertpapier (auf dem Finanzmarkt gehandelte Wertpapiere) reguliert werden soll.

Digitale Vermögenswerte sind elektronische Darstellungen von Werten oder Rechten, die übertragen, gehandelt oder für den Zugang zu Diensten in digitalen Netzwerken verwendet werden können. Diese detaillierte Regelung ist von grundlegender Bedeutung, damit jede Behörde weiß, wer für die Aufsicht zuständig ist, was mehr Sicherheit und Vorhersehbarkeit für Investoren, Unternehmen und Verbraucher schafft. Der Text muss noch im Senat verabschiedet werden, gilt aber bereits als struktureller Fortschritt in diesem Bereich. Ebenfalls am 17. wurde im Repräsentantenhaus das Anti-CBDC verabschiedet, das die Federal Reserve daran hindert, eine offizielle digitale Währung für die breite Öffentlichkeit zu schaffen. Eine digitale Zentralbankwährung wäre eine elektronische Version des Dollars, die direkt vom Staat ausgegeben wird und von jedem Bürger oder Unternehmen verwendet werden kann. In den Vereinigten Staaten ist die Entscheidung, diesen Fortschritt zu blockieren, mit der Angst vor übermäßiger staatlicher Überwachung, Risiken für die Privatsphäre und der Konzentration sensibler Daten in den Händen der Regierung verbunden.

In Brasilien haben diese Veränderungen unmittelbare Auswirkungen. Die brasilianische Zentralbank testet ihre eigene digitale Währung namens Drex und beobachtet aufmerksam das Wachstum der Stablecoins, insbesondere derjenigen, die mit dem Dollar besichert sind und bereits in großem Umfang von Brasilianern verwendet werden. Die Bedeutung klarer Regeln, einer strengen Aufsicht und eines offensichtlichen Schutzes der Verbraucherrechte ist von grundlegender Bedeutung. Dies ist in der Tat der beste Weg, um Vertrauenskrisen zu vermeiden, die Nutzer zu schützen und die Integrität des Finanzsystems zu gewährleisten. Die Anpassung der nationalen Gesetzgebung an die brasilianischen Gegebenheiten mit ihren Besonderheiten, sowohl zur Beaufsichtigung lokaler Emittenten als auch zur Regulierung ausländischer Unternehmen, die auf dem heimischen Markt tätig sind, ist in der größten Volkswirtschaft Lateinamerikas jedoch noch nicht vollständig erreicht. Es gibt noch viele ungelöste Fragen in Bezug auf regulatorische Beschränkungen (Wertgrenzen und Verbot der Selbstverwahrung), systemische und finanzielle Risiken (Potenzial zur Destabilisierung des Wechselkurses und zur Erhöhung der Anfälligkeit), hohe Compliance-Kosten(häufige Prüfungsanforderungen, vollständige Besicherung durch sichere Vermögenswerte, was die Eintrittsbarrieren erhöhen würde, umfangreiche Compliance- und Aufsichtsanforderungen usw.), rechtliche und institutionelle Unsicherheiten (Fehlen klarer Regeln für die Verwendung, Besteuerung und Beziehung zum Drex) und Bedenken hinsichtlich der Geldwäsche (die Regulierungsbehörden befürchten Steuerhinterziehung und illegale Handlungen durch Stablecoins).

Das Gesetz zur Transparenz digitaler Vermögenswerte weist auf eine weitere Herausforderung hin: Es ist von grundlegender Bedeutung, dass Brasilien genau definiert, ob jeder digitale Vermögenswert rechtlich als Ware oder Wertpapier zu betrachten ist, wobei die Zentralbank oder die Wertpapieraufsichtsbehörde für die Aufsicht zuständig ist. Ohne einen klaren Rechtsrahmen nehmen Rechtsstreitigkeiten und die Rechtsunsicherheit für Unternehmen und Investoren zu. Die Erfahrung zeigt, dass „stabile” Konzepte und klare institutionelle Abgrenzungen für eine gesunde Entwicklung des Sektors und den Schutz des öffentlichen Interesses vor Betrug und systemischen Risiken unerlässlich sind. Die Debatte über die brasilianische digitale Staatswährung wird auch von der amerikanischen Initiative beeinflusst. Die Diskussion über Datenschutz, Überwachung und Bankenkonzentration ist in Brasilien mit Drex in vollem Gange, und die Warnung der Vereinigten Staaten zeigt, wie wichtig es ist, dass technologische Fortschritte mit dem Schutz der Freiheit und Privatsphäre der Bürger einhergehen, ohne dass der Staat übermäßige Kontrollmechanismen schafft. Die regulatorischen Fortschritte, zumindest in den Vereinigten Staaten, tendieren zu einem Gleichgewicht zwischen Innovation, Verbraucherschutz, Rechtssicherheit und Achtung der Grundrechte. Dies sollte auch die Priorität in der derzeitigen brasilianischen Debatte sein. Brasilien hat die Möglichkeit, aus den internationalen Erfahrungen zu lernen und die besten Praktiken an seine eigene Realität anzupassen.

Die Zukunft von Drex, Stablecoins und dem nationalen Ökosystem für digitale Vermögenswerte hängt von der Schaffung klarer und transparenter Regeln ab, die die technologische Entwicklung, den Schutz des öffentlichen Interesses und das Vertrauen der Nutzer fördern. In einer zunehmend digitalisierten Welt dienen die Entscheidungen, die in anderen relevanten Zentren wie den USA, China, Indien und der Europäischen Union über das Modell getroffen werden, das sie anwenden oder anzuwenden beabsichtigen, als Orientierung für das Finanzsystem anderer Länder, einschließlich unseres Landes. Die eigentliche Herausforderung besteht darin, Innovation verantwortungsbewusst voranzutreiben, einen offenen Dialog mit der Gesellschaft zu führen und globale Erfahrungen in Lösungen umzusetzen, die an unsere Realität angepasst sind – mutig voranzuschreiten, ohne blind zu imitieren, sondern einen eigenen, nachhaltigen Weg für das digitale Brasilien zu beschreiten.