Lateinamerika schloss das Jahr 2025 mit einer stärker als erwartet nachlassenden Inflation ab und widerlegte damit die Befürchtungen, dass globale Handelsschocks und US-Zölle eine neue Preisspirale in Gang setzen würden. Stattdessen veränderten niedrigere Lebensmittel- und Energiekosten, eine vorsichtige Politik und ein schwächerer Konsum die wirtschaftliche Stimmung in der Region.
Eine Region, die sich verbog, aber nicht brach
Ende 2025 war die Inflation in Lateinamerika geringer als viele politische Entscheidungsträger zwölf Monate zuvor befürchtet hatten. Nach Angaben der Wirtschaftskommission für Lateinamerika und die Karibik lag die mittlere jährliche Inflationsrate der Region bei 2,4 Prozent und damit unter der Prognose von 3 Prozent, die einst die Erwartungen geprägt hatte. Noch bemerkenswerter ist, dass die Inflation im September auf 1,8 Prozent sank, den niedrigsten Monatswert seit 2020, was darauf hindeutet, dass sich der Preisdruck deutlich abgeschwächt hat. Die Gründe dafür waren sowohl globaler als auch lokaler Natur. Die internationalen Lebensmittel- und Energiepreise fielen und entlasteten die Haushalte von Mexiko bis Chile. Die Lieferketten stabilisierten sich nach Jahren der Störungen. Und der von US-Präsident Donald Trump ausgelöste Zollstreit, von dem allgemein erwartet wurde, dass er sich auf die Importpreise auswirken würde, verlief gemäßigter als erwartet. Das Ergebnis war kein Wirtschaftsboom, sondern eine seltene Pause – ein Moment, in dem die Inflation nachließ, ohne dass die Nachfrage vollständig zusammenbrach.
Dieses Gleichgewicht war wichtig. Für eine Region, die lange Zeit von galoppierenden Preisen und abrupten politischen Kurswechseln geprägt war, hat eine niedrigere Inflation politisches und soziales Gewicht. Sie verändert Lohnverhandlungen, mildert Proteste und verschafft den Regierungen Zeit. Unter dem regionalen Durchschnitt verbergen sich jedoch starke Kontraste, die zeigen, wie ungleichmäßig diese Entlastung nach wie vor ist.
Ziele erreicht, Ziele verfehlt
Einige der größten Volkswirtschaften der Region beendeten das Jahr 2025 innerhalb der von ihren Zentralbanken festgelegten Grenzen. Brasilien beendete das Jahr trotz 50-prozentiger US-Zölle auf einige Exporte mit einer Inflationsrate von 4,26 Prozent. Dieser Wert lag zwar über dem offiziellen Ziel von 3 Prozent, blieb aber innerhalb der Toleranzbandbreite der brasilianischen Zentralbank von 1,5 Prozentpunkten. Es war außerdem das fünftniedrigste Inflationsergebnis des Landes in drei Jahrzehnten, eine bemerkenswerte Leistung für eine Nation, die einst als Synonym für Hyperinflation galt.
Mexiko folgte einem ähnlichen Weg. Die Inflation lag am Jahresende bei 3,69 Prozent, nach 4,2 Prozent im Jahr 2024, und damit innerhalb der Zielspanne der Banco de México von 3 Prozent plus/minus einem Prozentpunkt. Für die Haushalte bedeutete diese Verbesserung einen langsameren Anstieg der Preise für Grundnahrungsmittel, auch wenn das Wachstum weiterhin moderat blieb.
Anderswo war das Bild düsterer. In Argentinien hatte die Regierung von Javier Milei für 2025 eine Inflation von 18,3 Prozent prognostiziert. Die Realität lag bei 31,5 Prozent – weit über dem Zielwert, aber dennoch der niedrigste Wert des Landes seit acht Jahren und ein dramatischer Rückgang gegenüber den atemberaubenden 117,8 Prozent, die 2024 verzeichnet wurden. Der Rückgang spiegelte eine strenge Haushalts- und Geldpolitik wider, aber auch einen starken Rückgang des Konsums, sodass viele Argentinier die Anpassung in ihrem täglichen Leben zu spüren bekamen.
Bolivien erlebte einen anderen Schock. Die Inflation stieg auf 20,4 Prozent, doppelt so viel wie die 10 Prozent des Vorjahres und die höchste Jahresrate seit 1988. Ein Mangel an Devisen, rückläufige Erdgasexporte und die Verwaltung der seit langem subventionierten Kraftstoffpreise führten zu einer perfekten Sturmkonstellation, die die Kosten in der gesamten Wirtschaft in die Höhe trieb.
Auch Kolumbien überschritt sein Inflationsziel von 3 Prozent und schloss das Jahr 2025 mit 5,1 Prozent ab, der dritthöchsten Rate in der Region. Dieser Wert lag zwar leicht unter dem von 2024, unterstrich jedoch, wie hartnäckig der Preisdruck auch bei einer Verbesserung der regionalen Durchschnittswerte bleibt.
Entlastung, Deflation und die Schatten der Zukunft
In weiten Teilen Süd- und Mittelamerikas ging die Inflation deutlich zurück. Chile erreichte mit 3,5 Prozent die niedrigste Rate seit fünf Jahren, während Peru mit 1,3 Prozent die niedrigste Rate seit acht Jahren verzeichnete. Uruguay fiel von 5,5 Prozent auf 3,65 Prozent und Paraguay auf 3,1 Prozent. Auch Nicaragua, Guatemala und El Salvador verzeichneten einige ihrer niedrigsten Inflationszahlen seit Jahren, was auf ruhigere Preise, aber auch auf eine gedämpfte Binnennachfrage zurückzuführen ist.
Zwei Länder rutschten in die Deflation. Costa Rica schloss das Jahr 2025 mit einer Inflation von minus 1,23 Prozent ab, Panama mit minus 0,2 Prozent. Während niedrigere Preise wie eine Erleichterung klingen mögen, gibt eine anhaltende Deflation Anlass zur Sorge über stagnierende Konsumausgaben und Investitionen, insbesondere in Volkswirtschaften, die von Dienstleistungen und Handel abhängig sind.
Nicht jeder Anstieg war ein Zeichen für eine Krise. Die Inflation in Ecuador stieg von 0,5 Prozent auf 1,91 Prozent, was hauptsächlich auf höhere Dieselpreise nach Subventionskürzungen zurückzuführen war. Die Dominikanische Republik und Honduras blieben trotz einer Inflation von fast 5 Prozent innerhalb der Toleranzbereiche ihrer Zentralbanken, was einen kontrollierten, aber spürbaren Druck auf die Haushalte widerspiegelt.
Die größten Datenlücken gab es auf Kuba und Venezuela. Offiziellen Angaben zufolge lag die Inflation auf Kuba bei 14,07 Prozent, dem niedrigsten Wert seit Beginn der Pandemie – allerdings ohne Berücksichtigung des informellen Marktes, der das tägliche Leben dominiert. Unabhängige Schätzungen, darunter auch die des Ökonomen Pavel Vidal, gehen von einer realen Inflation von fast 70 Prozent aus. Venezuela hat seit November 2024 keine offiziellen Inflationsdaten mehr veröffentlicht, und unabhängige Messungen wurden aufgrund von Vorwürfen der Verfolgung eingestellt, sodass die Bürger ohne verlässliche Vergleichswerte mit den Preisen zurechtkommen müssen.
Mit Blick auf das Jahr 2026 besteht die Herausforderung für die Region in einer fragilen Kontinuität. Seit Mitte 2023 hat sich die Inflation dank stabiler Wechselkurse, moderater globaler Inputpreise und niedrigerer Logistikkosten abgekühlt. Aber es herrscht Unsicherheit. Zukünftige Zollentscheidungen aus Washington, Schwankungen auf den Energiemärkten und die Aussicht auf eine strengere Kontrolle der USA über die Ölförderung in Venezuela könnten das Gleichgewicht schnell verschieben. Um die Inflation in Schach zu halten, sind eine disziplinierte Geldpolitik und ein glaubwürdiges Währungsmanagement in der gesamten Region erforderlich. Die Gewinne des Jahres 2025 zeigen, dass Lateinamerika sich verbiegen kann, ohne zu brechen. Ob es diese Linie auch während der nächsten globalen Krise halten kann, bleibt eine offene Frage, die Küchen, Gehaltsabrechnungen und Politik vom Río Grande bis Patagonien prägt.