Ölpreisschock breitet sich in Lateinamerika aus

Die US-amerikanisch-israelischen Angriffe auf den Iran haben die Märkte erschüttert, und Lateinamerika sieht sich diese Woche eher mit Nachbeben in Form von Öl, Inflation, Währungen und Diplomatie konfrontiert als mit direkten militärischen Risiken. Benzinpreise werden schnell zu einer persönlichen Angelegenheit. Autofahrer berechnen die Kosten, die sich auf Lebensmittel und Miete auswirken. Ausländische Krisen wirken sich schnell auf die täglichen Ausgaben aus. Die Volatilität des Energiemarktes dürfte den schnellsten Schock auslösen. Die Märkte reagieren auf Risiken, nicht auf Gewissheiten. Als wichtiger Ölproduzent kann der Iran die Preise durch eine Eskalation in der Nähe der Straße von Hormus erhöhen und damit die Angst vor Versorgungsengpässen schüren. Die Märkte preisen bereits mögliche Störungen im Persischen Golf ein. Öl ist in dieser Region nie nur ein Barrel. Es ist auch eine Busfahrkarte.

Auf der Exporteurseite können höhere Preise wie Rückenwind wirken

Höhere Preise kommen Exporteuren wie Brasilien, Mexiko, Kolumbien, Guyana und Venezuela durch höhere Exporteinnahmen, verbesserte Haushaltssalden und Währungsunterstützung zugute, wenn die Preise hoch bleiben. Brasilien und Guyana könnten erhebliche Einnahmesteigerungen verzeichnen. Der entscheidende Faktor ist die Dauer der erhöhten Preise. Mittelamerika und viele karibische Staaten spüren höhere Ölpreise tendenziell durch höhere Kraftstoffpreise und dann durch Inflation. Inflation ist in der gesamten Region ein politisch sensibles Thema, und Kraftstoffpreisanstiege haben in der Vergangenheit in Ecuador, Chile und Kolumbien zu Unruhen geführt, da das tägliche Leben von den Energiepreisen abhängt, ob die Menschen dies nun benennen oder nicht.

Die Inflation kehrt durch Lebensmittel und Energie zurück

Energie beeinflusst die Transportkosten, Lebensmittelpreise und Stromerzeugung. Dies führt zu einer Ausweitung des Explosionsradius. Viele Volkswirtschaften befinden sich nach der Inflation infolge der Pandemie noch in einer Stabilisierungsphase, und ein anhaltender Anstieg der Ölpreise könnte Zinssenkungen verzögern, Währungen schwächen und die Haushaltsdefizite erhöhen, da die Regierungen auf Kraftstoffsubventionen zurückgreifen, um den Schock abzufedern. Argentinien gilt als besonders fragiler Fall, was die ungleiche Anfälligkeit deutlich macht. Für einige Länder sind höhere Ölpreise eine Unannehmlichkeit, für andere verursachen sie schnell wachsenden makroökonomischen Stress.

Die Finanzmärkte könnten sich straffen, bevor sich die inländischen Preise anpassen. Reuters stellte vorsichtige Reaktionen fest, wobei Gelder in sichere Häfen flossen. Der Dollar stärkt sich, Anleihen aus Schwellenländern geraten unter Druck und die Aktienmärkte könnten kurzfristig einbrechen. Ein stärkerer Dollar erhöht die Kosten für den Schuldendienst und setzt die lokalen Währungen unter Druck, insbesondere in hoch verschuldeten Ländern. Die Auswirkungen beginnen leise, breiten sich aber weit aus.

Diplomatie spaltet sich und Handel wird nervös

Auch die politische Landkarte spielt eine Rolle. Politische Spaltungen in Lateinamerika wirken sich auf die Nahostpolitik aus, und die Eskalation der Spannungen verschärft diese Spaltungen. Linksgerichtete Regierungen wie Kolumbien, Brasilien und möglicherweise Mexiko könnten zur Zurückhaltung aufrufen, während die mit den USA verbündeten Regierungen starke Kritik vermeiden. Eine Eskalation könnte zu einer verstärkten Überwachung der iranischen Aktivitäten in der Region durch die USA führen und die geopolitischen Spannungen in der westlichen Hemisphäre verschärfen. Dennoch ist ein direktes militärisches Übergreifen auf Lateinamerika höchst unwahrscheinlich. Die Folgen werden eher in Form von Inflation als in Form von Krieg zu spüren sein.

Wenn sich die Eskalation ausweitet, ist der Handel Risiken ausgesetzt. Die Versandkosten und Frachtversicherungsprämien könnten weltweit steigen, und die Rohstoffmärkte außerhalb des Ölsektors, einschließlich Getreide und Metalle, könnten Schwankungen unterliegen. In einer rohstoffabhängigen Region birgt diese Volatilität sowohl Chancen als auch Herausforderungen.
Auch Überweisungen sind gefährdet. Wenn die globale Instabilität das Wachstum in den USA verlangsamt, könnten die Überweisungen nach Mittelamerika und Mexiko zurückgehen, was zu einem Rückgang des privaten Konsums führen würde.

Die Politik steht vor einem bekannten Dilemma: Entweder sie federt die Kraftstoffpreise ab und riskiert größere Defizite oder sie lässt Preiserhöhungen zu und riskiert öffentliche Unruhen. Die Zentralbanken müssen ein Gleichgewicht zwischen Inflationsbekämpfung und Wachstumsförderung finden. In Lateinamerika sind dies dringende, reale Entscheidungen. Die Notizen skizzieren zwei Szenarien. Im schlimmsten Fall blockiert oder bedroht der Iran die Straße von Hormus, wodurch die Ölpreise auf über 120 Dollar pro Barrel steigen und eine globale Rezession und schwere Inflation drohen. Lateinamerika würde mit Kapitalabflüssen, Währungskrisen in schwächeren Volkswirtschaften und sozialen Unruhen wegen der Kraftstoff- und Lebensmittelpreise konfrontiert sein. Im besten Fall bleiben die Streiks begrenzt, der Ölpreisanstieg ist vorübergehend, die Exporteure profitieren davon und der langfristige Schaden ist minimal. Zwischen diesen beiden Ergebnissen liegt die entscheidende Variable, die keine Regierung in der Region kontrollieren kann: wie lange die Ölpreise hoch bleiben.