Entdollarisierung der Weltwirtschaft ist im Gange

Der US-Dollar ist bedroht und viele Länder suchen nach Möglichkeiten, ohne die US-Währung zu handeln. Eine Situation, die Unsicherheit darüber schafft, ob der Dollar seine Vormachtstellung, die es ihm ermöglicht hat, die Finanzwelt fast acht Jahrzehnte lang zu beherrschen, halten kann. Die Bestrebungen, die Vorherrschaft des Dollars zu verringern und eine Entdollarisierung zu erreichen, sind nicht neu. Sie werden schon seit mehreren Jahren diskutiert und analysiert, aber derzeit gibt es eine Reihe von Ereignissen, die ernsthafte Zweifel daran aufkommen lassen, dass die Vereinigten Staaten in der Lage sein werden, den Dollar als König der Weltwirtschaft noch lange zu halten. Mehrere Analysten sind der Meinung, dass die Entdollarisierung im Gange ist. Die meisten sind sich jedoch einig, dass dies nicht sofort geschehen wird, sondern schrittweise und möglicherweise Jahrzehnte oder sogar Generationen dauern wird. Andere Wirtschaftswissenschaftler lehnen die Vorstellung ab, dass der Dollar seinen Status als Reservewährung verloren hat. Sie verweisen unter anderem auf die Dominanz der US-Währung im internationalen Handel sowie auf die Tatsache, dass der Dollar ein Vermögenswert ist, der von den Zentralbanken in allen Teilen der Welt als Devisenreserve gehalten wird. Bis zum Jahr 2023 sind jedoch eine Reihe wichtiger Entwicklungen eingetreten, die darauf hindeuten, dass sich die Entdollarisierung der Weltwirtschaft beschleunigt. Hier sind fünf von ihnen.

Bye-bye Dollar“: der Lieblingsspruch von China, Russland, Brasilien und anderen Ländern

Seit Ende März hat die Dynamik der weltweiten Entdollarisierung ihren Höhepunkt erreicht, da sich mehrere Länder gegen den Dollar auflehnen. Einerseits unterzeichneten China und Russland ein Handelsabkommen, das den Dollar entdollarisiert und den chinesischen Yuan als Hauptwährung für den Handel mit verschiedenen Gütern vorsieht. Seitdem haben von Lateinamerika über Afrika, den Nahen Osten, Europa und Asien immer mehr Länder Pläne oder Programme zur Entdollarisierung in Angriff genommen. In diesem Zusammenhang erregte die Gruppe der Schwellenländer Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika (BRICS) die Aufmerksamkeit der Welt, als sie Ende März die Schaffung eines alternativen Wirtschaftssystems mit einer neuen Reservewährung ankündigte. Diese Ankündigung wurde mit großer Aufmerksamkeit verfolgt, da es sich um die flächen- und bevölkerungsmäßig größten Länder der Welt handelt. Zusammen erwirtschaften sie 32 % des weltweiten BIP. Es wird geschätzt, dass sie bis 2030 rund 50 % erreichen werden.

Darüber hinaus stellen das BIP der BRICS-Staaten und ihre potenziellen Währungen die bisher größte Bedrohung für die Vorherrschaft des US-Dollars dar. Und in der Tat haben diese Länder die G7-Staaten beim BIP (KKP) bereits übertroffen, wie in den sozialen Medien diskutiert wird. Im Jahr 2014 gründeten die BRICS-Länder die „Neue Entwicklungsbank“ (NDB) mit einem Startkapital von 50 Milliarden US-Dollar als Alternative zur Weltbank und zum Internationalen Währungsfonds (IWF). Außerdem haben sie das Contingent Reserve Arrangement (CRA), das zur Unterstützung von Mitgliedsländern in Zahlungsschwierigkeiten geschaffen wurde. Diese Institutionen, Alternativen zum IWF und zur Weltbank, sind Angebote, die offensichtlich auch für andere Länder von Interesse sind, die bereit wären, dem Brics-Club beizutreten. Dazu gehören Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate, Ägypten, Algerien, Argentinien, Mexiko und Nigeria, wie der südafrikanische Außenminister Naledi Pandor in einem Interview bestätigte. Mit mehr verbündeten Ländern wird die strategische Partnerschaft zur Abschaffung des US-Dollars als Weltreservewährung ausgeweitet.

Geld als Waffe im Kalten Krieg zwischen China und den USA

Der Wirtschaftswissenschaftler Nouriel Roubini ist der Ansicht, dass der kalte Krieg zwischen den Vereinigten Staaten und China von Tag zu Tag kälter wird. Roubinis Äußerungen deuten darauf hin, dass ein Teil von Chinas Plan, die globale Vorherrschaft neu zu definieren, darin besteht, die US-Finanzkrise zu nutzen, um den Status des Dollars zu untergraben und ihn so weit wie möglich durch den Yuan zu ersetzen. Das asiatische Land drängt daher zunehmend auf den Yuan als Währung für Ölgeschäfte, um dem Dollar seine Führungsrolle auf den Rohstoffmärkten streitig zu machen und die Vorherrschaft der USA zu schwächen. In dieser Hinsicht haben sich die USA selbst einen Schlag versetzt, als sie Sanktionen gegen Russland verhängten, die seine Banken von der Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) isolierten und ihnen den Zugang zum internationalen Finanzsystem faktisch abschnitten. Mit dieser Maßnahme sandte die US-Regierung eine Botschaft an die Welt, dass der Dollar und die US-Wirtschaft nicht mehr so sicher für die Interessen der Nationen sind. Seitdem hat der internationale Handel in anderen Währungen zugenommen. So können beispielsweise Indien und Russland jetzt über Banken in Dubai in Rupien handeln.

Während also die USA mit weiteren Sanktionen Angst verbreiten und die Vorherrschaft des Dollars gefährden, wie Finanzministerin Janet Yellen einräumte, baut China weiterhin Handelsbeziehungen zu vielen Ländern auf. Es forciert seine direkten Transaktionen auf Yuan-Basis, ohne die Notwendigkeit der Vermittlung durch den US-Dollar. China fördert auch die Nutzung seiner eigenen alternativen Zahlungssysteme, wie z. B. das grenzüberschreitende Interbankenzahlungssystem (CIPS), mit dem Ziel, eine praktikable Alternative zu SWIFT für internationale Transaktionen zu schaffen. Letztlich tragen der Einsatz des US-Dollars als Waffe durch Sanktionen, geopolitische Neuausrichtungen und das Entstehen alternativer Finanzinfrastrukturen dazu bei, die Entdollarisierung der Weltwirtschaft zu fördern. Der republikanische Senator Marco Rubio äußerte sich zu diesem Thema und glaubt, dass etwa im Jahr 2028 keine Rede mehr von US-Sanktionen sein wird. „Es wird so viele Länder geben, die Transaktionen in anderen Währungen als dem Dollar abwickeln, dass wir nicht in der Lage sein werden, sie zu sanktionieren“, prognostizierte er.

Zwei Alternativen zum US-Dollar sind auf dem Vormarsch: Bitcoin und Gold

Da immer mehr Länder nach Alternativen zum Dollar suchen, verliert die US-Währung immer schneller ihren Reservestatus, warnt der Wirtschaftswissenschaftler Stephen Jen. „Der Dollar macht heute etwa 58 % der gesamten offiziellen Weltreserven aus, gegenüber 73 % im Jahr 2001, als er die unangefochtene hegemoniale Reserve war“, schrieb der ehemalige Morgan Stanley-Analyst in einem aktuellen Bericht. Er schätzt, dass der Anteil des US-Dollars als globale Reservewährung um das Zehnfache der durchschnittlichen Rate der letzten 20 Jahre sinken wird. „Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass der globale Süden zwar nicht völlig auf den Dollar verzichten kann, aber auch nicht mehr bereit ist, dies zu tun“, schreibt der Analyst. Die Zentralbanken in China, Russland und anderen Ländern sind dabei, ihre Dollarreserven abzubauen, um Gold zu kaufen. Die Art und Weise, wie sie sich dem Vermögenswert in den ersten Monaten des Jahres 2023 genähert haben, hat zu Rekordzahlen geführt, denn in dieser Zeit haben die großen Finanzinstitute der Staaten mehr als 120 Tonnen Gold gekauft. Diese Summe stellt den besten Jahresbeginn seit 2010 dar, was die Goldkäufe dieser Finanzinstitute betrifft.

In gleichem Maße gibt es Länder, die das Potenzial von Bitcoin für internationale Zahlungen zu schätzen wissen. Russland ist eines davon, und die Freihandelszone der Vereinigten Arabischen Emirate erkundet Bitcoin-Zahlungen für Dienstleistungen. In Afrika ist Bitcoin auf dem Vormarsch, so dass man glaubt, dass die Kryptowährung auf dem gesamten Kontinent zum gängigen Zahlungsmittel werden könnte. „Ich denke, dass es in der Zukunft, in etwa 10 Jahren, eine Situation geben könnte, in der Länder beginnen, Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel zu deklarieren“, sagte Marius Reitz, General Manager für Afrika bei der Kryptowährungsbörse Luno. Maya Caddell, Personalchefin des Web3-Startups Nestcoin, stimmt Reitz‘ Meinung zu und untermauert ihre Ansicht mit Daten des IWF. Demnach wird sich die Bevölkerung Afrikas bis 2050 von heute 1,3 Milliarden auf 2,6 Milliarden verdoppeln. Im Gegensatz dazu nimmt die Bevölkerung in den westlichen Ländern stetig ab. Das bedeutet, dass „innerhalb weniger Jahre einer von sechs Internetnutzern weltweit Afrikaner sein wird“, erklärte Caddell. Sie fügt hinzu, dass „einer von drei jungen Menschen weltweit, die heute zwischen 15 und 35 Jahre alt sind, im Jahr 2050 Afrikaner sein wird“ und diese werden wahrscheinlich Bitcoin und Stablecoins für Zahlungen verwenden.

Der Einfluss der USA als Weltmacht schwächt sich ab

Der Einfluss der Vereinigten Staaten als Weltmarktführer schwächt sich ab und die Schwellen- und Entwicklungsländer wachsen schnell und haben ein großes wirtschaftliches Potenzial. Der Trend zu einer globalen Multipolarisierung wird immer deutlicher und dies ist die wichtigste Triebkraft für die Entdollarisierung. Dies wurde auch von der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, bekräftigt, die darauf hinwies, dass die Abhängigkeit der Länder vom US-Dollar und vom Euro abgenommen hat, da immer mehr Länder ihre Yuan-Reserven aufstocken. Lagarde macht damit deutlich, dass der US-Dollar und der Euro immer weniger als internationale Währung genutzt werden. Sie sagte auch, dass der Streit zwischen China und den USA „die Spannungen verschärft“ und die „Dominanz des Dollars“ erschüttern wird. Lagarde wies darauf hin, dass weniger widerstandsfähige globale Lieferketten die Wirtschaft instabiler machen und dass eine Eskalation geopolitischer Spannungen die Multipolarität fördern könnte. Sie wies darauf hin, dass China zum größten Exporteur der Welt geworden ist, so dass immer mehr Länder dazu neigen, den Yuan für den internationalen Handel zu verwenden, während sie gleichzeitig ihre Bestände der chinesischen Währung als Reserven erhöhen. Die Verwendung des Dollars ist rückläufig und „bisher zeigen die Daten keine großen Veränderungen bei der Verwendung internationaler Währungen“, sagte Lagarde. „Aber sie deuten darauf hin, dass der Status einer internationalen Währung nicht länger als selbstverständlich angesehen werden sollte. Ihre Äußerungen spiegeln die allgemeinen Befürchtungen der politischen Entscheidungsträger bei den Jahrestagungen des IWF und der Weltbank wider, dass die zunehmenden politischen Spannungen die Weltwirtschaft belasten werden, indem sie den Handel in Dollar stören, was ihrer Ansicht nach das Wachstum schwächen und die Inflation erhöhen wird.

Eine neue Weltordnung nimmt Gestalt an

„Wir sind Zeugen der Geburt einer neuen Weltwährungsordnung, die letztlich das derzeitige, auf dem Dollar basierende System schwächen und zu einer höheren Inflation im Westen führen wird“, sagt der Wirtschaftsanalyst Ramón Casilda Béjar. Seine Analyse konzentriert sich auf die Tatsache, dass „die westlichen Zentralbanken, die durch die von ihren eigenen Regierungen verhängten Sanktionen gefangen sind, nicht in der Lage sein werden, Unterstützung wie die zur Schließung von Marktlücken erforderliche Notliquidität zu gewähren“. Er warnt jedoch, dass die People’s Bank of China (PBOC) keinen derartigen Beschränkungen unterliegt und sich daher in einer privilegierten Position befindet, die den Weg für die Entdollarisierung der Weltwirtschaft ebnen könnte. Die Weltbank selbst räumt ein, dass die auf dem US-Dollar basierende Wirtschaft gescheitert ist und in eine Periode rasant steigender Armut und schwindender Ressourcen zur Bewältigung künftiger Herausforderungen abrutscht. „Ein verlorenes Jahrzehnt für die Weltwirtschaft könnte im Entstehen begriffen sein“, stellt die Finanzinstitution fest.

Ökonomen aus verschiedenen Teilen der Welt sind sich einig, dass sich die globalen Wirtschaftsaussichten nur noch weiter eintrüben werden. Es gibt auch diejenigen, die das Ende des Dollars und einen starken Einfluss auf die Weltwirtschaft kommen sehen. So kommt es, dass mit der gleichen Intensität, mit der heute über die Entdollarisierung der Wirtschaft gesprochen wird, auch die Geburt einer neuen Weltordnung hervorgehoben wird, die mehrere Währungen auf den Plan ruft, um die vakante Krone zu besetzen: den Euro, Chinas Yuan oder Bitcoin. In der Tat wird der Bitcoin von all diesen Ereignissen profitieren, so der Analyst Zoltan Pozsar von der Schweizer Finanzgesellschaft Credit Suisse.

Schlussfolgerung

Die Welle der Entdollarisierung in den Schwellenländern ist hauptsächlich auf mehrere Faktoren zurückzuführen: Erstens sendet die Reihe der von den USA gegen andere Länder verhängten Wirtschaftssanktionen die Botschaft an den Rest der Welt, dass sie sich vor der Verwendung der US-Währung hüten und nach anderen Alternativen suchen sollten, um ihre Interessen zu schützen. Zweitens weicht die US-Geldpolitik von der internationalen makroökonomischen Politik ab und ist auf nationale Wirtschaftsinteressen ausgerichtet, was mit dem Status des US-Dollars als internationale Währung unvereinbar ist. Einigen Schwellenländern fehlen die Instrumente und Kanäle, um sich gegen die Geldpolitik der Fed zu schützen, das Vertrauen in den US-Dollar ist gesunken. Darüber hinaus hat die US-Regierung unter Ausnutzung des Status des US-Dollars als internationale Reserve- und Umlaufwährung Finanzsanktionen gegen andere Länder verhängt. Dies ist ein wichtiger Grund für den Trend zur Entdollarisierung. Drittens: Mit der relativen Schwächung des geopolitischen Status der Vereinigten Staaten und der zunehmenden Nachfrage anderer Volkswirtschaften nach Nicht-Dollar-Währungen wird der Status des US-Dollars als Weltreservewährung tendenziell schwächer.

Viertens hat die Stellung des US-Dollars im globalen Währungssystem in den letzten Jahren abgenommen, auch wenn seine hegemoniale Stellung auf kurze Sicht nur schwer zu erschüttern ist. Und fünftens kann der Trend zur Entdollarisierung in Zukunft von langsamen Schwankungen in der Entwicklung der globalen Wirtschaftsstruktur begleitet werden, und dieser Trend wird noch lange Zeit anhalten. In den letzten Jahren hat das Wirtschaftsvolumen der Schwellenländer weiter zugenommen, und die globale Wirtschaftsstruktur zeigt einen Trend zur Diversifizierung. So nimmt der Einfluss von Währungen wie dem Euro, dem japanischen Yen, dem chinesischen Yuan und Bitcoin als dezentrales Finanzsystem zu. Vor diesem Hintergrund weist das globale Währungssystem eine Tendenz zur Diversifizierung auf.