Luftfahrtmarkt Lateinamerika: Mögliche Fusion von Azul und Gol

Azul und Gol, zwei der größten Fluggesellschaften Brasiliens, kommen einer umfassenden Fusion einen Schritt näher. Dies würde eine marktbeherrschende Fluggesellschaft in Lateinamerikas führender Volkswirtschaft schaffen. Die Fusion der beiden Unternehmen, die auf monatelange Gespräche und Marktspekulationen folgt, würde etwa 60 % des Inlandsmarktes halten und damit die lokale Einheit der in Chile ansässigen LATAM Airlines bei weitem übertreffen. John Rodgerson, Vorstandsvorsitzender von Azul, sagte in einem Interview, dass die fusionierte Fluggesellschaft, die trotz des gemeinsamen Eigentums weiterhin zwei separate Marken betreiben würde, „ein nationaler Champion“ sein würde. Um mögliche Bedenken hinsichtlich des Wettbewerbs zu zerstreuen, verwies Rodgerson auf andere nationale Fluggesellschaften mit dominierenden Anteilen auf ihren Heimatmärkten, darunter LATAM in Chile, Lufthansa in Deutschland und IAG im Vereinigten Königreich.

„Diese anderen Länder verstehen, wie wichtig es ist, eine starke Fluggesellschaft zu haben, die wachsen kann“, erklärte er gegenüber Reuters. “Vor allem ein starkes Unternehmen, das lokale Flugzeuge kauft.“ Die Flotte von Azul umfasst Regionaljets von Embraer aus Brasilien sowie Single- und Twin-Aisle-Flugzeuge von Airbus, während Gol ausschließlich 737-Flugzeuge von Boeing fliegt. Er fügte hinzu, dass der Zusammenschluss eine größere Konnektivität und niedrigere Kapitalkosten ermöglichen würde.

Azul und die Abra Group, der Mehrheitsinvestor von Gol und der kolumbianischen Avianca, führten seit letztem Jahr Gespräche, um „Möglichkeiten auszuloten“, und versuchten, ihre Geschäftstätigkeit zu stärken, um den schwierigen Zeiten für die Branche in der Region zu begegnen. Sie haben nun eine unverbindliche Absichtserklärung unterzeichnet, die darauf abzielt, Azul und Gol zusammenzuführen. Dies ist der erste von mehreren Schritten auf dem Weg zum Abschluss eines Geschäfts, wie aus der Wertpapieranmeldung hervorgeht. Es markiert auch den Beginn des Prozesses zur Erlangung der behördlichen Genehmigungen für einen Zusammenschluss, unter anderem von der Kartellbehörde CADE.

Lateinamerikanische Fluggesellschaften sehen sich im Zuge der COVID-19-Pandemie mit finanziellen Hürden konfrontiert. Die meisten sind gezwungen, sich umzustrukturieren, mehrere sind in Konkurs gegangen, da sie mit hoher Verschuldung zu kämpfen haben. Gol befindet sich seit Anfang 2024 in den USA in einem Chapter-11-Insolvenzverfahren, während Azul kürzlich mit Vermietern Vereinbarungen treffen musste, um Verpflichtungen im Austausch für eine Kapitalbeteiligung abzuschaffen, und mit Anleihegläubigern, um neue Finanzmittel zu erhalten. Ein Zusammenschluss würde auf Gols Austritt aus dem Insolvenzverfahren folgen. Gol veröffentlichte einen neuen fünfjährigen strategischen Plan, der die Grundlage für den Austritt aus Chapter 11 bildet, der voraussichtlich bis Mai erfolgen wird. Das fusionierte Unternehmen, so Rodgerson, würde drei Vorstandsmitglieder umfassen, die von Azul ernannt werden, drei, die von Abra ernannt werden, und drei unabhängige Mitglieder. Azul würde den Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens ernennen und Abra dessen Vorsitzenden.

Analysten haben darauf hingewiesen, dass die Transaktion komplex sein könnte, da sie behördliche Genehmigungen erfordert, räumen jedoch ein, dass Marktturbulenzen, einschließlich der starken Abwertung des brasilianischen Real in den letzten Monaten, dem Deal Auftrieb gegeben haben könnten. Azul und Gol, die bereits Codeshare-Flüge anbieten, würden auf ihre sich ergänzenden Netzwerke setzen, um die kartellrechtliche Genehmigung zu erhalten, und weisen darauf hin, dass sich ihre Strecken zu etwa 90 % ergänzen und nicht überschneiden. Gol konzentriert sich auf Großstädte wie São Paulo, Rio de Janeiro und Brasilia, während Azul über ein breiter gestreutes Netzwerk verfügt.